"Oil & Gas Kazakhstan"

международная выставка

  
  
  

Халик Фінанс підвищив рекомендацію по КазТрансОйлу, завдяки непоганій грошової звітності за 2012

Халик Фінанс откомментировал дані фінансової звітності АТ «КазТрансОйл» за 2012 рік, розміщеної на минулому тижні. Так, консолідована виручка компанії виросла на 1,8% р / р до T143,1мілліардов, перевищивши наш прогноз в T143,3мілліардов. EBITDA виросла на 7,2% р / р до T60,7мілліардов завдяки зниженню інших ...

Халик Фінанс откомментировал дані фінансової звітності АТ «КазТрансОйл» за 2012 рік, розміщеної на минулому тижні.

Так, консолідована виручка компанії виросла на 1,8% р / р до T143,1мілліардов, перевищивши наш прогноз в T143,3мілліардов.

EBITDA виросла на 7,2% р / р до T60,7мілліардов завдяки зниженню інших операційних витрат. Фактичні характеристики EBITDA і чистий прибуток виявилися вище нашого прогнозу на 19,4% і 21,9%, відповідно, за рахунок нижчої собівартості. Прибуток на акцію зріс на 24,7% р / р до T96.0. Протягом року незаплямована валютна позиція ХТО зросла на T15,4мілліардов до T72,0мілліардов. Незаплямована валютна позиція компанії перевищила наш прогноз в T46,9мілліардов через більш низьких серйозних витрат і великих операційних валютних потоків.

«Ми очікуємо, що новина матиме позитивний вплив на ринкову вартість акцій. Результати виявилися вищими наших очікувань через більш низького, ніж ми мали на увазі, темпу росту собівартості. За нашою оцінкою собівартість послуг з транспортування нафти в 2012 році виросла тільки на 4,2% р / р до T2103 / ткм, що нижче рівня інфляції в 2012 році і історичних темпів росту собівартості (2010 - 8,6% г / г, 2011 - 13,1% г / г) », - відзначили аналітики Халик Фінанс. - «Ми переглянули нашу модель оцінки, знизивши прогноз темпів зростання собівартості, і в підсумку підвищуємо нашу оцінку справедливої ​​ціни акцій до T854. Ми підвищуємо нашу 12-місячну вмотивовану вартість до T912 за акцію і радимо Брати. Ми відзначаємо, що при базисному коефіцієнті виплати дивідендів в 40%, розмір дивіденду за 2012 рік може скласти T34,8 за акцію, що передбачає дивідендну прибутковість в 4,25%. Але, ми вважаємо, що існує можливість виплати компанією більш великих дивідендів, беручи до уваги імпозантну валютну позицію на кінець року і відсутність в короткостроковій перспективі значущих серйозних інвестицій. Сюрприз по дивідендах стане позитивним каталізатором для ціни акцій і додасть додатковий потенціал зростання до нашої поточної оцінці ».

Малюнок 1. Огляд фінансових результатів за 2012